Börja med verksamheten
Innan du tittar på aktiekursen bör du förstå bolaget.
Svara på:
- Vad säljer bolaget?
- Vem är kunden?
- Hur tjänar bolaget pengar?
- Är intäkterna återkommande eller engångsbaserade?
- Vilka är konkurrenterna?
Om du inte kan förklara bolaget enkelt bör du läsa mer innan du investerar.
Förstå marknaden
Ett bra bolag kan ha svårt att växa om marknaden är liten eller krympande.
Fråga:
- Växer marknaden?
- Är konkurrensen hård?
- Finns strukturella trender?
- Är bolaget ledande eller utmanare?
Marknadens kvalitet påverkar bolagets långsiktiga möjligheter.
Titta på tillväxten
Granska omsättning och vinst över flera år.
Bra frågor:
- Växer omsättningen?
- Växer vinsten snabbare eller långsammare?
- Är tillväxten organisk?
- Kommer tillväxten från förvärv?
Förvärv kan vara bra, men kan också dölja svag organisk tillväxt.
Kontrollera lönsamheten
Lönsamhet visar hur effektiv verksamheten är.
Titta på:
- bruttomarginal
- rörelsemarginal
- nettomarginal
- ROE
- ROIC
Jämför med konkurrenter. En marginal är bara meningsfull i rätt sammanhang.
Kontrollera balansräkningen
Skulder kan förstärka avkastning men också öka risken.
Kolla:
- kassa
- räntebärande skulder
- nettoskuld
- soliditet
- räntetäckning
Bolag med hög skuld är mer känsliga för räntehöjningar och svagare vinster.
Läs kassaflödet
Vinsten bör helst bli till kassaflöde.
Titta på:
- operativt kassaflöde
- investeringar
- fritt kassaflöde
- utdelning i relation till kassaflöde
Svagt kassaflöde flera år i rad är en signal att gräva djupare.
Värdera aktien
När du förstår bolaget kan du titta på värderingen.
Vanliga mått:
- P/E
- P/S
- EV/EBIT
- EV/EBITDA
- direktavkastning
- fritt kassaflöde-yield
Jämför med bolagets historik och med liknande bolag.
Identifiera risker
Alla investeringar har risk.
Exempel:
- kundkoncentration
- hög skuld
- teknologisk förändring
- reglering
- valuta
- råvarupriser
- ledningsrisk
- övervärdering
Skriv gärna ned de tre största riskerna innan du köper.
Skapa en enkel investeringsidé
En investeringsidé kan vara tre meningar:
- Varför bolaget är bra
- Varför aktien är rimligt värderad
- Vad som kan gå fel
Om du inte kan formulera det enkelt är analysen kanske inte klar.
Sammanfattning
En enkel analysordning:
- Förstå affärsmodellen
- Förstå marknaden
- Granska tillväxt
- Granska lönsamhet
- Kontrollera balansräkningen
- Kontrollera kassaflödet
- Jämför värderingen
- Skriv ned riskerna
Det gör inte investeringen riskfri, men det minskar risken att köpa något du inte förstår.